房地产行业:阳光洒在沙滩上
主要城市成交维持低迷
四月份我们监控的全国44城市成交指数为246,较3月环比下降4%,同比下降16%,同比降幅较上月有所收窄,主要由于多地开发商采取促销策略。四月份整体市场依旧疲弱,原因主要是银行信贷仍未有放松趋势。二季度,开发商推盘将会进一步增加。若信贷维持现状,去化压力将会进一步加大,按揭贷款对于商品房成交的支持以及局部*策的进一步宽松将有可能使成交逐步好转。
整体趋势一致,三线城市下滑明显
一线城市成交规模同比下降22.2%,二线城市同比下滑15.5%,三线城市同比下降11.6%。与上月度情况相似,三线城市延续市场较好表现,成交下滑幅度缓于一二线城市,但幅度扩大。4月份,限购城市与非限购城市商品房成交规模分别同比下降15%和19%,住宅成交规模同比下降21%和27%,指数下滑幅度较上月有所趋缓。环渤海、长三角和珠三角成交规模分别同比大降24%,21%和4%,降幅较3月份有所收窄。环渤海区域仍旧未摆脱去年基数较大的影响,降幅仍居各区域之首。
龙头房企领先全国
4月份23家房企成交指数环比下降3%,同比上升15%;23房企销售面积同比上升19%。23房企的销售表现与全国商品房市场的表现出现背离,销售表现大幅优于全国商品房市场水平。价格方面,规模房企整体在4月份成交价格同比上升5%,环比下降12%。5月份随着房企推盘量的增加,预计成交规模将有一定的上市,继续领先全国平均水平。
本月观点
四月份基本面继续维持低迷,库存水平在开发商推盘逐步提高的情况下持续走高,在供给端的压力下,房价逐步进入下降轨道。进入二季度,随着传统旺季到来,基本面上的压力将会进一步加大,房企推盘规模以及销售力度都会有所提高。按揭方面,开发商层面回款周期较1季度有所改善,而央行会议上也表明了对于按揭贷款的支持,未来在信贷整体放宽以及长端资金成本下调的情况下,销售有望逐步回暖。经过了前期的事件催化行情,板块走势未来一段时间的相对收益仍然会非常明显,行业仍然建议买入,重点关注万科A、华夏幸福、阳光城、泰禾集团、中南建设、建发股份以及冠城大通等。
风险提示
基本面继续下滑,*策面低于预期。