煤炭行业周报:电荒缓解,山西动力煤现下跌
山西地区动力煤车板价格出现近三月来的首次下跌,山西大同5500、5800、6000大卡发热量市场动力煤价格分别报收675元/吨、695元/吨及725元/吨,周环比每吨均下跌10元。受内蒙古当地煤企整合影响,煤炭出矿价小幅上涨,内蒙古公乌素煤矿4800大卡发热量坑口含税价周环比上涨5元/吨至320元/吨,内蒙古屹峰煤矿5500大卡发热量坑口含税价报收460元/吨,周环比增加10元/吨。
国际炼焦煤需求有所恢复,澳大利亚炼焦煤现货市场价格小幅反弹,继续回升势头。截至6月9日,澳大利亚东海岸海角港硬炼焦煤平仓价(FOB)回升至266美元/吨,较上周反弹4美元/吨,涨幅为1.5%;而青岛港进口澳大利亚硬炼焦煤到港价格回升至284.5美元/吨,也较上周反弹4.0美元/吨,涨幅为1.4%。
国內动力煤港口价格涨势趋缓,环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续十二周上涨,报收于839元人民币/吨,较前期上涨2元人民币/吨,环比涨幅0.24%。
6月13日,秦皇岛港库存为572万吨,较上周上涨4.36%;5800大卡的大同优混平仓价885元/吨,普通混优涨5元/吨,本周铁路调入量和港口吞吐量日均分别为73.9和76.2万吨,较上周上涨4.95%和7.24%;上周沿海煤炭运输市场运价小幅震荡整理,6月8日上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收于1749.02点,较上周下跌1.4%。秦皇岛至广州航线市场运价报收于62元/吨;秦皇岛至上海航线市场运价报收于51元/吨,较上周下跌2元/吨;天津、京唐至上海航线市场运价报收于52元/吨,较上周下跌1元/吨。除秦皇岛至广州航线市场运价与上周持平以外,其余航线市场运价均下跌。
上周国际三大港口动力煤价格整体上涨。随着北半球天气逐渐炎热,电煤需求进入旺季。据环球煤炭交易平台数据显119.34元/吨基础上微涨0.01美元/吨至119.35美元/吨,涨幅为0.01%;南非理查德港动力煤价格指数在上周118.23美元/吨基础上涨2.26美元/吨至120.49美元/吨,涨幅为1.91%;欧洲ARA 三港市场动力煤价格指数在上周121.54美元/吨基础上上涨2.61美元至124.15美元/吨,涨幅为2.1%。
上周煤炭市场供需偏紧的局面得到缓解,需求方面看全国主要发电企业的煤炭库存显著回升、采购热情降温。南方地区连续的强降雨天气也使得旱情得到缓解,水力发电将显著增加,社会对火电的依赖度可能减小,煤炭需求或有所降温。另外,我国正在计划下调煤炭进口增值税,这将在一定程度上增加煤炭进口量,抑制国内煤价。
昨日中国人民银行决定,从2011年6月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第六次上调存款准备金率,也是去年以来第12次上调,这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。
由于上午公布的5月份中国居民消费者价格指数(CPI)比上年同期上升5.5%,并创下34个月以来新高,因此本次提准在意料之中,由于通胀继续维持高位,因此央行短期紧缩*策仍不会放松。
在昨日通胀数据出台后,A 股市场出现了上涨,由于数据在意料中,经过前期下跌已经基本消化了利空,预计未来市场将以2700为中轴,做震荡整理。
由于煤炭市场滞后于宏观经济,预计未来板块景气度将下滑,但煤价大幅下跌的几率不大,板块整体缺乏机会,但二季度市场煤价的上涨将明显提升动力煤上市公司的业绩,目前板块估值优势逐步显现,建议关注二季报业绩提升确定的公司。
我们仍建议以防御为主,个股方面我们看好低市盈率品种,炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、潞安环能,动力煤中的中国神华、兖州煤业,以及受益内蒙古煤炭整合的平庄能源、露天煤业。
风险提示:系统性风险将带来个股估值的大幅波动,请投资者注意风险。